Бізнес-план - це формалізація бізнес-ідеї. Бізнес-план - це певним чином структурований документ, в якому описуються майбутні економічні вигоди, джерела їх фінансування та можливі ризики. Зазвичай структура бізнес-плану включає в себе опис проекту, маркетинговий план, техніко-виробничий план, фінансовий план, опис ризиків.
Типова структура бізнес-плану
1. Опис (резюме) проекту:
- Цілі проекту
- Передбачувані вигоди і витрати
- Ключові показники ефективності
- Джерела фінансування
- Поточний стан проекту
У цьому розділі бізнес-плану коротко описується суть проекту, сильні сторони проекту, компетенції команди, поточний стан проекту. Резюме бізнес-плану має бути коротким, не більше 3 сторінок.
2. Бізнес і загальна стратегія
- організація бізнесу
- Форма участі власників
- стратегія компанії
- Основні характеристики товарів, що продаються і послуг, що надаються
3. Ринок і маркетингова стратегія
- особливості галузі
- аналіз ринку
- аналіз споживачів
- опис конкурентів
- SWOT-аналіз (аналіз сильних і слабких сторін, загроз і можливостей)
- Маркетингова стратегія просування результатів проекту
У цьому розділі бізнес-плану описується характеристика, темпи і тенденції розвитку галузі, специфіка підприємства, його частка на ринку на поточний момент і перспективи в майбутньому, аналіз каналів збуту, аналіз реальних і потенційних конкурентів. Розділ, присвячений маркетингу, аналізу попиту та ринків збуту - один з найважливіших, особливо якщо проект пов'язаний з виходом на новий для підприємства ринок. Ємність ринку, динаміка попиту та інші показники, від яких залежать майбутні доходи необхідно обґрунтувати. Достовірність даних, на основі яких будується модель майбутніх грошових потоків, повинна бути перевірена незалежними дослідженнями або порівняльним аналізом показників конкурентів.
4. Виробництво та експлуатація
- опис виробництва
- Опис особливості продукції (товарів, послуг)
- Опис якості і системи контролю якості продукції
- Плани виробництва і розвитку
У цьому розділі бізнес-плану описується технологія, обладнання, схема матеріально-технічного постачання, потреби в потужностях, потреби в персоналі. Також в цьому розділі вказується вся дозвільна документація (ліцензії, висновки СЕС, Пожежнадзору і т.д.)
5. Управління і процес прийняття рішень
- Методи управління підприємством
- Розподіл повноважень між керівними органами підприємства (Генеральний директор, Рада Директорів)
- Організаційна структура підприємства
- Опис компетенцій команди, яка працює над проектом
- Коротке резюме провідних фахівців, залучених до проекту.
У цьому розділі бізнес-плану описується організаційний капітал компанії. У проекті важлива не тільки сама ідея проекту, але і ресурси для її здійснення, а досвід і компетенція мають не менше значення, ніж гроші або нерухомість.
6. Фінансовий план
- розрахунок продажів
- розрахунок собівартості
- Обгрунтування прибутковості проекту
- Розрахунок і аналіз грошових потоків і джерел фінансування проекту
- Прогнозний звіт руху грошових коштів.
- Прогнозний звіт прибутків і збитків
- прогнозний баланс
Фінансовий план - найважливіша частина бізнес-плану. Фінансовий план повинен продемонструвати прибутковість і грошовий потік проекту. Прибутковість дозволяє оцінити привабливість проекту для всіх його учасників, а грошовий потік оцінює безпеку інвестицій та гарантії їх повернення учасникам проекту. Слід чітко розділяти критерії прибутковості проекту і критерії ефективності інвестицій. Прибутковий проект може піддатися ризику банкрутства через нестачу коштів, а збитковий проект спочатку може генерувати позитивний грошовий потік.
Для розкриття повної інформації фінансовий план поділяється на підрозділи.
Інвестиційний план включає графік оплат капітальних витрат, а також розрахунок потреби у фінансуванні оборотного капіталу. Для її оцінки зазвичай використовується показник чистого оборотного капіталу, який визначається як різниця між короткостроковими активами і короткостроковими зобов'язаннями.
Джерела фінансування включають загальну потребу у фінансуванні, структуру фінансування, деталізацію власних і позикових коштів, інвестованих в проект, графік надання, обслуговування і повернення кредитів та інвестицій.
Фінансова спроможність проекту оцінюється за трьома формами звітності: звіт про прибутки і збитки, звіт про рух грошових коштів і баланс. Фінансовий аналіз оцінює рентабельність проекту, його фінансову стійкість і ліквідність, проводиться оцінка ділової активності. У звітах з прогнозними даними обов'язково вказуються умови і допущення, які вплинули на розрахунок - ставки податків, рівень інфляції, ціноутворення і т.д.
Оцінка ефективності проекту. Проект ефективний, якщо він приносить прибуток, але не бухгалтерську, а економічну. Економічна прибуток враховує не тільки витрати, понесені компанією, але і вартість використовуваного для проекту капіталу, навіть якщо ця вартість ніде не відбивається як реально витрачені кошти. Якщо економічний прибуток від реалізації проекту вище нуля, отже, проект можна вважати вигідним.
Ефективність проекту оцінюється за показниками: простий і дисконтований термін окупності (PBP, DPBP), чиста поточна вартість (NPV) і внутрішня норма рентабельності (IRR). Для їх визначення потрібно спрогнозувати чистий грошовий потік (NCF).
Спрощений розрахунок NCF (Net Cash Flow) = Грошові потоки від операційної діяльності без урахування відсотків за кредитами + Грошові потоки від інвестиційної діяльності.
Визначення показника NCF, а також ставки дисконтування відрізняється в залежності від учасника проекту - компанії, власників або банку. Для банку ставка дисконтування може бути дорівнює процентній ставці по кредиту. Акціонери та інвестори використовують прибутковість альтернативних вкладень, або середньоринкову дохідність аналогічних проектів, або прибутковість фінансових вкладень з поправкою на ризик, або середньозважену вартість капіталу (WACC), або WACC з урахуванням ризикової премії. Ставка дисконтування визначається на основі вимог інвестора або з додаванням ризикової премії до вартості капіталу компанії. Вибір ставки дисконтування залежить від норми прибутковості, яку інвестор хотів би отримувати на свої кошти, вкладені в даний проект. Якщо грошові потоки підраховані без урахування інфляції, то ставка дисконтування коригується на інфляцію.
Позитивне значення чистої приведеної вартості (NPV) вказує на ефективність проекту. Величина позитивного значення показує, як виросте вартість бізнесу завдяки реалізації проекту.
Розрахунок NPV:
,
де r - ставка дисконтування;
I - початкові інвестиції;
Pk - грошові потоки за період з 1 по n-й рік.
Внутрішня норма прибутковості (IRR) - це значення ставки дисконтування, при якому всі грошові витрати по проекту рівні всім грошовим доходам, тобто IRR = r, при якому NPV = 0.
У бізнес-плані наводиться значення чистої приведеної вартості із зазначенням, за якою ставкою дисконтування, за який період часу і для кого з учасників проекту проведено її розрахунок.
Термін окупності може розраховуватися з і без урахування дисконтування (тобто з урахуванням вартості капіталу), більш правильно - дисконтований строк окупності.
7. Аналіз ризиків інвестиційного проекту
- маркетинговий ризик
- Ризик недотримання графіка проекту
- Ризик перевищення бюджету проекту
- ринкові ризики
У цьому розділі бізнес-плану аналізуються ризики, які можуть вплинути на реалізацію проекту, проводиться аналіз чутливості, пропонується план заходів щодо зниження ризиків. Чим складніше бізнес-модель проекту, тим ретельніше необхідно оцінювати ризики.
Маркетинговий ризик - найбільш значний ризик, це ризик недоотримання прибутку через зниження обсягу реалізації або ціни товару. Помилки в плануванні доходу відбуваються через недостатнє аналізу ринку: невірної оцінки конкурентоспроможності або неправильного ціноутворення. Також на маркетинговий ризик впливають помилки в стратегії просування: недостатній бюджет на просування або неправильний спосіб просування.
Причини виникнення ризиків порушення графіка або перевищення бюджету проекту можуть бути об'єктивними і суб'єктивними (недостатнє опрацювання та неузгодженість робіт по реалізації проекту). Ризик порушення графіка проекту призводить до збільшення бюджету, і, отже, терміну його окупності як безпосередньо, так і за рахунок недоотриманої виручки.
Ринкові ризики - це вплив зовнішніх по відношенню до підприємства чинників, наприклад валютний ризик, інфляція.
Оцінка ризиків проводиться в процесі планування проекту та включає якісний і кількісний аналіз. Якщо за підсумками оцінки проект приймається до виконання, то перед підприємством постає завдання управління виявленими ризиками.
Результатом якісного аналізу ризиків є опис невизначеностей, властивих проекту, і причин, які їх викликають, і, як результат, ризиків проекту.
Кількісний аналіз ризиків необхідний для оцінки, як найбільш значущі ризикові фактори можуть вплинути на показники ефективності проекту. Аналіз дозволяє з'ясувати, наприклад, чи призведе невелика зміна обсягу реалізації до значної втрати прибутку або ж проект буде вигідний навіть при реалізації 40% від запланованого обсягу продажів.
Існує кілька основних методик проведення подібного аналізу: аналіз впливу окремих факторів (аналіз чутливості), аналіз впливу комплексу чинників (сценарний аналіз) і імітаційне моделювання (метод Монте-Карло).
Аналіз чутливості. Це стандартний метод кількісного аналізу, який полягає в зміні значень критичних параметрів (наприклад, фізичного обсягу продажів, собівартості і ціни реалізації), підстановці їх у фінансову модель проекту і розрахунку показників ефективності проекту при кожному таку зміну. Для визначення ймовірності використовується «дерево ймовірностей». Аналіз чутливості наочний, але його недолік - це аналіз впливу тільки одного з факторів. На практиці зазвичай змінюються відразу кілька показників. Оцінити подібну ситуацію і скоригувати NPV проекту на величину ризику допомагає сценарний аналіз.
Сценарний аналіз. Визначається перелік критичних чинників, які зміняться одночасно. Для цього, використовуючи результати аналізу чутливості, можна вибрати 2-4 фактора, які мають найбільший вплив на результат проекту. Зазвичай розглядають три сценарії: оптимістичний, песимістичний і найбільш вірогідний. У кожному із сценаріїв фіксуються значення відібраних факторів і розраховуються показники ефективності проекту.
Імітаційне моделювання. Коли точні оцінки параметрів (наприклад, 90, 110 і 80%, як в сценарному аналізі) задати не можна, а аналітики можуть визначити тільки інтервали можливого коливання показника, використовують метод імітаційного моделювання Монте-Карло. Метод проводиться для виявлення валютних ризиків, ризиків коливання відсоткових ставок, макроекономічних ризиків і інших. Розрахунки за методом Монте-Карло через його трудомісткості завжди здійснюють за допомогою програмних продуктів (Project Expert, «Альт-Інвест», Excel).
8. Додатки
- Розрахунки і графіки, що підтверджують викладену інформацію
Рекомендуємо відвідати семінари по темі:
Семінар «Бюджетування та фінансове планування»
Семінар "Фінансовий і інвестиційний аналіз"
Статті по темі:
Стратегічні цілі. дерево цілей
Фінансове планування та прогнозування
конкурентоспроможність