Курс долара в Україні восени - до чого готуватися українцям - 112 Україна

1. Новини по темі
2. Причини падіння курсу гривні
3. Новини по темі
4. "Фондові" нюанси курсу
5. Яким буде курс гривні до кінця року?

Фото з відкритих джерел

Зміцнення гривні, що почалося в лютому, перервалося в середині липня. За липень гривня девальвувала до долара на 2,2%, щоб до початку серпня в "обмінниках" курс успішно подолав бар'єр в 27 грн / дол. Чого чекати далі?

Гривні властиві сезонні коливання. Уже кілька років поспіль навесні-влітку гривня традиційно зміцнюється, а восени-взимку слабшає. Пов'язано це насамперед з тим, що у нас сформувалася сировинна структура економіки з переважанням аграрного сектора, а також у зв'язку із залежністю від імпорту енергоресурсів, попит на які зростає в холодну пору року. Також восени відновлюється після літа ділова активність, яка часто "провокує" курсові коливання на ринку.

Новини по темі

Новини по темі

"Ситуація повторюється з року в рік, хоча кожен раз спіраль зростання / зниження плавно підвищується. Тобто зберігається довгостроковий негативний тренд для гривні, і він буде таким до тих пір, поки Україна не вийде на позитивне сальдо зовнішньої торгівлі (поки воно негативне, і його доводиться закривати за рахунок позик) ", - підкреслює Андрій Попов, партнер компанії Kreston GCG.

Слід зазначити, що девальваційні очікування останнім часом були на високому рівні - населення і бізнес "звикли" до стабільності нацвалюти. За опитуванням керівників компаній, який провів НБУ в II кварталі поточного року, якщо в I кварталі представники бізнесу вважали, що через рік курс в середньому буде на рівні 29,53 грн / дол., То в II триместрі цей показник знизився до 28,63 грн / дол. При цьому частка опитаних, яка очікує девальвації нацвалюти, знизилася з 86,3 до 78,3%. Понад 57% респондентів очікують, що обмінний курс в наступні 12 місяців буде в межах 26-29 грн / дол. Як наголошується в дослідженні GfK Ukraine, в червні очікування українців щодо курсу гривні в найближчий квартал майже не змінилися - індекс девальваційних очікувань виріс на 1,4 пункту, до 150,9 балів.

Причини падіння курсу гривні

У кожного падіння курсу гривні є свої причини і підтримують чинники. За словами Андрія Попова, в 2018 році, крім сезонного, на курс впливає ще кілька інших факторів:

• На тлі успіхів економічної політики Трампа і передбачуваного підвищення облікової ставки ФРС в світі спостерігається втрата інтересу до більшості сировинних, периферійних валют. Частково тренд "повернення в долар" міжнародного спекулятивного капіталу Україна вже відчула, коли в третій декаді липня нерезиденти досить масово погасили гривневі ОВДП, конвертіровав ліквідність в валюту (за різними оцінками, обсяг додаткового попиту склав до 200 млн дол., А це багато). Тому нинішнє літо вже стало винятком із правила "літо = дешевий долар".
• Триває невизначеність з черговим траншем від МВФ. Керівництво країни в передвиборний сезон виявилося в патовій ситуації. З одного боку, відсутність чергового траншу загрожує збільшенням касового розриву у фінансуванні бюджетних програм (що вже призвело, зокрема, до кризи Пенсійного фонду). Але і виконання всіх вимог, які формулює МВФ для чергового траншу (нове зростання цін на газ для населення і т.д.), також загрожує втратою лояльності істотної частки виборців.
• Дефіцит бюджету в частині збору податків і інших платежів посилюється, в тому числі, тому, що в бюджеті було закладено істотно вищий курс, ніж він є досі (30,1 грн / дол.).

На думку Григорія Перерви, генерального директора РА "Євро-Рейтинг", падіння курсу пов'язано з очікуваним погіршенням ряду показників в аграрному секторі через несприятливих природних умов, ймовірним погіршенням кон'юнктури на світовому ринку за основними напрямками експорту (металургія, в зв'язку з уповільненням в китайській економіці), подальшим зміцненням долара, ймовірним уповільненням або стагнацією світової економіки в силу торгових воєн США і передвиборної нестабільністю в країні, починаючи з осені.

Новини по темі

Новини по темі

До підтримуючих експерти відносять і політичні, і економічні чинники. "Економічне зростання в країні, відносна політична стабільність в Україні і відносне затишшя на сході країни - збереження цих тенденцій в середньостроковій перспективі буде позитивно позначатися на курсі національної валюти", - підкреслює Григорій Перерва.

За словами Андрія Попова, потроху зростають світові ціни на базові статті українського експорту (агросектор, металургія), але для України погано те, що ціна на нафту (яку країна імпортує) зростає сильніше. На жаль, ці показники взаємопов'язані (особливо ціна на нафту і ціна на сільгосппродукцію). Також в нинішній ситуації Нацбанк намагається згладити курсові коливання тими незначними інструментами, які є в його розпорядженні, намагаючись виходити з точковими інтервенціями на валютний ринок, щоб не допустити "фальстарту" для традиційної осінньо-зимової девальвації.

У Нацбанку поточну девальвацію пояснюють комплексом чинників: перерахування дивідендів за кордон (з початку липня на ці цілі було куплено на міжбанку майже 300 млн дол.), Продаж нерезидентами своїх пакетів ОВДП (зменшення за липень на 1,3 млрд грн) і великі обсяги повернення ПДВ. Крім того, в Нацбанку вже вкотре говорять про те, що їх мета не стабільний курс гривні або навіть ревальвація, а низька інфляція. Тобто регулятор не вважає себе відповідальним за стримування курсу, що в умовах режиму плаваючого курсу виглядає логічно.

"Фондові" нюанси курсу

Одними з найважливіших, багато в чому в психологічному плані, факторів для динаміки курс грн / дол. є продовження співпраці з МВФ і отримання нового траншу кредиту Фонду. Переговори з МВФ про ціну на газ і дотриманні граничного дефіциту держбюджету тривають і, як кажуть в Мінфіні, є "конструктивними дискусіями".

За словами Віктора Шуліка, директора департаменту ринкових досліджень Рейтингового агентства IBI-Rating, співпраця з МВФ надає перш за все психологічний вплив на курс, хоча при посиленні умов на зовнішніх фінансових ринках воно може перетворитися в критичний. Є певний обсяг зовнішніх позик до погашення на найближчі рік-півтора, а також дефіцит по рахунку поточних операцій, який потрібно закривати. З іншого боку, окремі умови МВФ є непопулярними, тому їх виконання затягується.

Вартість газу для населення є каменем спотикання для Кабміну. У передвиборний рік ціна такого рішення означає залишитися за бортом електоральних переваг. Чиновники запропонували МВФ безліч варіантів зміни формули ціни на газ, які не були б настільки непідйомними для населення, але, очевидно, МВФ варто на цьому свою вимогу, як Брестська фортеця, пам'ятаючи попередні маніпуляції української влади в частині недотримання взятих на себе зобов'язань.

А пряники у вигляді поліпшень в бюджетній сфері не змінюють позицію МВФ. Дефіцит держбюджету за підсумками І півріччя поточного року склав 9,8 млрд грн, що краще, ніж в І кварталі, але гірше, ніж за аналогічний період 2017 року (профіцит в 29 млрд грн).

Як зазначає Григорій Перерва, неотримання кредиту МВФ може стати тригером для подолання рубежу в 30 грн за долар. Засоби для погашення кредиту МВФ Україна має, проте їх відтік з країни негативно вплине на загальний розмір валютних запасів і може збігтися з сезонними коливаннями валюти і спекулятивними очікуваннями.

Яким буде курс гривні до кінця року?

Те, що курс буде рости, сумнівів практично не залишилося. Експерти з осені чекають продовження девальвації гривні. "Влітку ситуацію, швидше за все, вдасться втримати, але я поки не бачу причин, чому восени-взимку гривня не може опуститися до значень, закладених в держбюджеті", - підкреслює Андрій Попов.

"З урахуванням більшої ймовірності прояви перерахованих вище негативних подій і очікуваних сезонних коливань долар підсилиться до гривні і до жовтня-грудня може перебувати в коридорі 27-28 грн / дол. (На 8-12% вище в порівнянні з нинішнім). У разі посилення ситуації через неотримання коштів МВФ курс може ситуативно досягти 30 грн / дол. Втім, якщо не буде сильного спекулятивного тиску, рубіж в 30 грн / дол. не буде подолано ", - говорить Григорій Перерва.

На думку Віктора Шуліка, є надія, що курс вдасться утримати в діапазоні 28-29 грн / дол. (На кінець листопада). Але це лише в тому випадку, якщо не буде гучних скандалів з МВФ і негативних для України рішень в Лондоні і Стокгольмі. Нагадаємо, максимальний рівень офіційного курсу долара був досягнутий в лютому 2015 року - 30,01 грн / дол.

З 1 серпня Нацбанк змінив методику розрахунку валютного курсу, але, на думку експертів, це істотно не вплине на динаміку пари гривня / долар. "Зміни в методиці розрахунку валютного курсу дозволяють відсікати ті угоди, які НБУ вважає" нерепрезентативним ", - відхиляються від середньозваженого значення на певну величину. Для курсу це може мати кілька наслідків: коливання будуть більш згладженими, оскільки не будуть враховуватися невеликі суми зі значним розкидом по курсу. Крім того, з'явиться т.зв. індикативний курс, який буде свого роду "бенчмарком", тобто це буде не просто фіксація ціни угод за минулий день, а, скоріше, орієнтир ринку для інших б нков і їх клієнтів ще протягом поточного дня. У будь-якому випадку такі переформатування в підходах дозволяють згладжувати курсової розкид в короткостроковому періоді, але практично не впливають на довгостроковий тренд ", - резюмує Віктор Шулик.

Юрій Григоренко