Облігація - це емісійна цінний папір зі встановленою процентною ставкою. Власник облігації, після закінчення терміну, має право отримати свої інвестиції і бонусний дисконт (відсоток). Від латинського - obligation - це зобов'язання. Облігації можуть випускати держави, окремі регіони, заводи, корпорації та міжнародні підприємства. Наприклад найбільш стабільними облігаціями можна назвати 10 річні державні облігації США, приносять він всього 3-5 відсотків на рік. Облігації є головним інструментом запозичення грошей (урядом, органами держави, підприємствами та корпораціями).
Розрахунок прибутковості облігації може характеризуватися багатьма параметрами, прибутковість може залежати від умов, пропонованих емітентом.
Види прибутковості:
- купонна,
- поточна,
- повна,
Купонна дохідність - це відсоток, вказаний на облігації, який емітент зобов'язаний заплатити по кожному купону. За купонами платежі здійснюються раз на квартал або на рік.
приклад:
Купонна дохідність облігації дорівнює 11.75% річних. Номінальна вартість облігації - 1000 рублів. Щороку - 2 купона. Розрахунок прибутку:
За півроку - 1000 x 0,1175 x 0.50 = 58.75 рублів.
За рік = 117,5 рублів.
Поточна прибутковість цінного паперу з фіксованим відсотком купона - визначається відношенням періодичного платежу до ціни покупки. Поточна прибутковість - це прибутковість за один календарний рік на вкладений капітал плюс відсотки.
Розрахунок поточної прибутковості облігації визначається за формулою:
I m = N x K / P = G / P x K x 100.
- K - річна процентна ставка,
- N - номінальна вартість цінних паперів,
- P - ринкова ціна облігації,
- Pк - ціна покупки цінного паперу,
приклад:
Купонна дохідність облігації = 11.75%, Курс = 95 рублів.
Розрахунок - I m = 11.75 / 95 x 100 = 12,37.
Поточна прибутковість облігації не враховує зміну вартості під час зберігання. При продажу облігацій, зверніть увагу що цей показник може змінюватися разом з ринком. Але з моменту покупки, ціна стає фіксованою. Можна помітити, що прибутковість облігації з дисконтом завжди буде вище купонної, а з премією нижче. Так як показник поточної прибутковості не враховує курсову різницю купівлі / продажу (buy і sell), цей показник не підходить для порівняння ефективності операцій. Тому, щоб виміряти ефективність облігацій використовують показник - прибутковість до погашення.
Прибутковість облігації до погашення - це ставка в коефіцієнті дисконтування. Вона встановлює рівність між поточною і ринковою ціною P.
Формула:
Якщо розглянути основні характеристики цього показника. Можна сказати, що він представляє внутрішню прибутковість інвестицій YTM. Реальна дохідність YTM буде правильною, при виконанні таких умов:
- зберігати облігацію до терміну погашення,
- швидке реінвестування за ставкою r - YTM.
Таблиця:
У ній наведено результати розрахунку прибутковості облігацій, номінальна вартість цінного паперу = 1000 рублів, термін погашення облігації = 20 років, процентна ставка = 8 відсотків, виплачується - 1 раз в рік.
Повна дохідність - саме слово говорить за себе. Повна дохідність поєднує в собі абсолютно все джерела доходу. У деяких зарубіжних країнах показник повної прибутковості називають ставкою приміщення. Визначаючи даний показник у вигляді річної ставки за допомогою простих і складних відсотків, можна заздалегідь подивитися на майбутню ефективність облігації. Нарахування процентного доходу, еквівалентно доходу за весь період обігу цінного паперу. Повна дохідність є розрахунковою величиною.
Формула обчислення:
P - Ринкова ціна,
P k - курс цінного паперу,
N - Номінальна вартість,
G - Ставка купонна,
N - Час з моменту покупки до моменту погашення облігації,
I - відсоток пропоновані банками.
Способи виплати доходу по облігації
- установка фіксованого відсотка,
- використання ступеневої системи процентного платежу,
- застосування плаваючої ставки доходу,
- індексування вартості,
- реалізація облігації дисконтом,
- проведення виграшних позик.
Курс облігації.
Облігація - це цінний папір. Вона звертається на ринку цінних паперів, має ринкову ціну, яка при випуску може бути дорівнює номінальній вартості, може бути нижче або вище. Розрахунок курсу облігації здійснюється за формулою:
P k = P / N x 100
P k - це курс цінних паперів,
P - Ринкова ціна,
N - Номінальна вартість облігації.
Інвестиції в облігації
Всі ми за останній час засвоїли гасло про те, що «гроші повинні працювати», завдяки великим рекламам і різним фінансовим передачам, провідні яких наполегливо роздають таку пораду. А як працюють гроші? Робота грошей тут полягає в тому, що вони повинні приносити додатковий дохід своєму власнику. Якщо у вас є вільні грошові кошти, то їх краще куди-небудь вкласти. Це може бути, як вклад у банку, так і інвестиції . Існує велике поле діяльності для інвестування, але є одна особливість - для цього самого інвестування потрібно володіти чималим капіталом. І тут відкривається маса можливостей на ринку цінних паперів, де самим, мабуть, надійним є інвестиції в облігації.
Загалом, облігація є емісійна борговий цінний папір, яку випускає юридична особа, організація, з метою додаткового фінансування своєї діяльності, на розвиток свого бізнесу та інше. Власник облігації, тобто інвестор, також є кредитором емітента. В цілому, інвестиції в облігації дуже схожі на вклад у банку, тут грошові кошти також вкладаються на заздалегідь відомий термін і встановлений відсоток. Але є певні відмінності і вони, як правило, грають на користь облігацій.
По-перше, облігації більш дохідні, у них вищий відсоток, який коливається від 8 до 18%. Звичайно, прибутковість облігації залежить від безлічі факторів - це їх ринкова ціна, надійність емітента, загальна атмосфера на ринку цінних паперів. Але, незважаючи на все це, коливання купонних виплат по облігаціях досить малі, в порівнянні, наприклад, з акціями. Кожен інвестор може знайти баланс надійності і ризику, проаналізувавши компанію, яка є емітентом. Як правило, у великих, великих, відомих компаній% невисокий , А маленьким організаціям доводиться його підвищувати, щоб залучити більше інвесторів.
По-друге, ще одним плюсом в інвестиціях в облігації є той аспект, що свій капітал можна забрати в будь-який час без втрати свого доходу. Тобто, якщо при достроковому закритті вкладу в банку, найімовірніше втратити все відсотки, то тут цього немає. Всі належні відсотки за дні володіння облігацією будуть виплачені. Термін погашення облігації встановлюється емітентом і становить від 3-х до 30 років (короткострокові, середньострокові, довгострокові). Але інвестор може і не чекати цього терміну. Оскільки, облігації - це досить ліквідний продукт на ринку цінних паперів, продати їх в будь-який час не складе особливих труднощів. Важливо лише визначитися з надійним посередником в таких фінансових операціях.
диверсифікація ризиків
Тенденції розвитку механізмів непрямого інвестування свідчать про те, що останнім часом темпи зростання банківського кредиту стають набагато повільніше, змінюється структура банківського кредитування на користь споживчого та іпотечного кредиту. Удосконалення технологій контролю за ризиками, в корені міняє способи залучення капіталу. Акумуляція фінансових ресурсів, все в більшій мірі проводиться не за рахунок банківського кредиту, а поза банківською системою, шляхом випуску довгострокових облігацій.
У свою чергу, банкрутство емітента облігацій не виробляє помітного впливу на окремі фінансові інститути і стабільність цілісного механізму акумуляції фінансових ресурсів у зв'язку з тим, що власниками таких облігацій є велика кількість інституціональних інвесторів. У першій половині 90-х рр. інвестиційний бум генерується поза банківською системою. Високотехнологічні і телекомунікаційні компанії акумулюють фінансові ресурси на ринках венчурного капіталу, здійснюючи додаткові випуски акцій і облігацій. Зарубіжний досвід свідчить, що роль банківського механізму звужується до участі в наданні синдикованих кредитів і кредитування середнього бізнесу в галузях, які визначали економічний розвиток 90-х рр.
З позицій стратегічних інтересів фінансової стабільності в перспективі можна стверджувати: фінансування ризикованих інвестицій через ринки капіталу, а не через банківську систему бажано. Механізм акумуляції фінансових ресурсів на ринках капіталу дозволяє диверсифікувати інвестиційні ризики і перекласти ці ризики на кінцевих інвесторів. Банкрутство позичальника може привести до банкрутства банку, оскільки останній має фіксовані зобов'язання зі сплати основного боргу перед вкладниками.
Банківська криза і відтік вкладів з банківської системи можуть викликати поглиблення кризової ситуації в економіці. На відміну від цього, банкрутство емітента цінних паперів не призведе до банкрутства кожного окремого фінансового інституту через диверсифікацію інвестиційних портфелів. По-друге, розвиток альтернативних джерел фінансування інвестицій через ринки капіталу підсилює конкуренцію всередині фінансового сектора між банківськими інститутами і інституційними інвесторами (інвестиційними фондами, страховими компаніями та пенсійними фондами), що сприяє зниженню процентних ставок і, відповідно, вартості залучення капіталу для реального сектора.
А як працюють гроші?