- Особливості технічного аналізу ф'ючерсів
- надлишкова волатильність
- Неоднорідність рухів в різні періоди обертання ф'ючерсу
- ефект сшітості
- Для аналізу ф'ючерсу необхідний аналіз базового активу
- Кількість відкритих позицій
- Розподіл відкритих позицій по довгим і коротким серед фізичних та юридичних осіб
- дивідендні беквордаціі
- висновок
Особливості технічного аналізу ф'ючерсів
Матеріали по темі
На Московській біржі торгується досить багато різних фінансових інструментів: акції, облігації, валюта, ф'ючерсні і опціонні контракти і так далі. Так, наприклад, для торгівлі облігаціями в більшій мірі важливі процентні ставки, показники звітів компаній, а також новинний фон, що впливає на боргове навантаження компанії-емітента. У свою чергу, технічні дослідження на облігаціях проводять набагато рідше внаслідок високої стабільності графіків цих інструментів та інвестиційного характеру вкладень в ці активи.
Мал. 1. Графік облігації
Що стосується ф'ючерсів, то вони мають набагато більшу волатильністю і здатні приносити дохід навіть з внутрішньоденних коливань цін. Аналіз, вироблений з ф'ючерсами, в основному технічний, і є в деякій мірі самоздійснюваного пророцтвом, тому що занадто велика кількість трейдерів орієнтуються на технічні фактори. Але технічний аналіз ф'ючерсів (ТА) дещо відрізняється від аналізу їх базових інструментів. Давайте розберемося, в чому полягає ця відмінність.
Особливості технічного аналізу ф'ючерсів
Ф'ючерс - це перш за все контракт, що укладається відповідно до специфікації, в якій прописані його основні торгові характеристики. Кількість укладених ф'ючерсів постійно змінюється, так як контракти можна укладати / розривати, на відміну від акцій, число яких постійно. Причина в тому, що акція - емісійна папір, а ф'ючерс - немає.
Мал. 2. Специфікація ф'ючерсу на акції Ощадбанку
надлишкова волатильність
Так як максимальне плече при торгівлі ф'ючерсами вельми високо, а для укладання угоди потрібно лише резерв гарантійного забезпечення при низьких комісійних за такі операції, то частка короткострокових спекулянтів також досить значна. Це, в свою чергу, може додавати волатильності тренду у ф'ючерсному контракті в порівнянні з базовим активом.
Мал. 3 Зайва волатильність ф'ючерсу на індекс РТС в порівнянні з базовим активом
Неоднорідність рухів в різні періоди обертання ф'ючерсу
Кожен ф'ючерс має дату початку і останнього дня звернення. Простіше кажучи, він кінцевий в часі, а тому руху в ньому неоднорідні. В середньому термін життя ф'ючерсу становить 9-13 місяців, але основний обсяг по ньому проходить в останні 3 місяці, коли ф'ючерс стає найближчим за датою експірації (виконання). У зв'язку з цим виникає деяка складність довгострокового аналізу ф'ючерсів через ефект різких цінових стрибків раннього періоду життя ф'ючерсу, викликаних його недостатньою ліквідністю.
Мал. 4. Графік ф'ючерсу і акцій Газпрому
ефект сшітості
Якщо проводиться технічне дослідження, в якому присутні кілька ф'ючерсів з однаковим базовим активом, то буває складно аналізувати перехід з більш раннього ф'ючерсу в більш пізній, так як їх ціни можуть відрізнятися. А це суттєво ускладнює технічну трактування.
Мал. 5. Графік ф'ючерсу на акції Ощадбанку з виконанням в грудні 2016 року і березні 2017 р
Для аналізу ф'ючерсу необхідний аналіз базового активу
Якщо врахувати, що ф'ючерс торгується недавно щодо свого базового активу, так як має дату початку торгів, то аналіз базового активу необхідно також проводити. Можливі ситуації, в яких базовий актив може підходити до важливих рівнів підтримки / опору, які можуть вплинути на похідний актив, але яких не видно під ф'ючерс через його «молодості».
Мал. 6. Аналіз базового активу
Кількість відкритих позицій
Так як ф'ючерс - це контракт, а кількість контрактів не постійно, то виникає поняття кількості відкритих позицій, або відкритого інтересу (ОІ). ОІ - завжди парна величина, так як для укладення одного контракту потрібні дві сторони: покупець і продавець. ОІ показує ступінь залученості учасників торгів в долю того чи іншого руху під ф'ючерс. Передбачається, що чим більше ОІ у ф'ючерс, тим потужніше піде рух. І навпаки, шанси на реалізацію тренда малі при відсутності у ф'ючерс ОІ.
Мал. 7. Графік ф'ючерсу на індекс РТС і його відкритого інтересу
Розподіл відкритих позицій по довгим і коротким серед фізичних та юридичних осіб
У ф'ючерсних контрактах, крім кількості відкритих позицій, публікуються також дані по їх розподілу між юридичними і фізичними особами по Лонг і шортів на 19.00 кожного торгового дня. Ці дані можуть служити додатковим ґрунтом для аналізу, так як різке переважання однієї з груп учасників може спровокувати рух у відповідному ф'ючерс.
Мал. 8. Розподіл відкритих позицій по довгим і коротким серед фізичних та юридичних осіб
дивідендні беквордаціі
Так як дивіденди виплачуються тільки за акціями, а не по ф'ючерсах, то ф'ючерси часто стають дешевшими своїх базових активів - акцій. Як правило, це відбувається перед датою закриття дивідендного реєстру на суму, орієнтовно дорівнює сумі оголошених дивідендів.
висновок
Кожен фінансовий інструмент має низку особливостей, властивих саме йому. Навіть класичні методи, такі як технічний аналіз, можуть мати певні припущення в залежності від аналізованого активу.
Матеріали по темі:
Безкоштовний відеокурс « Робота в програмі QUIK »
Докладний відеокурс « Основи термінового ринку: ф'ючерси та опціони »
Докладний відеокурс « Основи технічного аналізу »
06.03.2017