- Не так давно на нашому сайті був розміщений огляд , В якому розглядалися три популярних дивідендних...
- Лукойл
- Норнікель
Не так давно на нашому сайті був розміщений огляд , В якому розглядалися три популярних дивідендних «аристократа» на російському фондовому ринку (МТС, Лукойл і Норнікель). Це акції, власники яких стабільно отримують дивіденди. Розмір виплат зростає з року в рік.
Цікаво подивитися, яку прибутковість міг би отримати інвестор, що вклався в кожну з них 10 і 15 років тому, при цьому постійно реінвестуя дивіденди в ці ж папери, а також порівняти отримані результати з прибутковістю класичного банківського депозиту, що є найпростішою і надійною формою інвестування.
Для початку змоделюємо ситуацію, при якій інвестор 10 або 15 років тому поклав 1 млн руб. на банківський депозит терміном на 1 рік. При цьому після закінчення вкладу він відкривав новий і залишав на ньому всю суму разом з отриманими за минулий період процентними виплатами.
За основу береться середньозважена процентна ставка за річним рублевому депозиту, яка публікується на сайті Банку Росії.
Середня прибутковість банківських депозитів є одним з головних показників, з яким порівнюється результативність альтернативних способів інвестування. Також даний індикатор відображає загальну ситуацію на грошовому ринку країни і монетарну політику Банку Росії.
Якщо інвестор відкрив вклад в останній день 2002 року в розмірі 1 млн руб., Після чого реінвестував основну суму і відсотки, що набігли, то за підсумками 2017 року його капітал досяг 3,446 млн руб., А середньорічна дохідність склала б 8,97%. Тут і далі річна прибутковість буде вважатися як підсумковий коефіцієнт збільшення капіталу, зведений до рівня 1 / (кількість років), тобто в даному випадку (3,446 ^ (1/15)).
Варто зазначити, що банківські ставки мають тенденцію до поступового зниження після сплесків, що припадають на кризові періоди, в міру нормалізації фінансово-економічної ситуації і, відповідно, грошово-кредитної політики влади.
Якщо ж змоделювати той же процес за останні 10 років, то прибутковість банківського депозиту несуттєво знизилася за рахунок випадання високих ставок першої половини 2000-х років, в результаті чого середня ставка склала 8,62%.
МТС
З трійки дивідендних блакитних фішок найскромніший результат показали акції МТС, купивши які в кінці 2002 року, і реінвестуя все дивіденди в цей папір, інвестор через 15 років збільшив би свій капітал трохи більше ніж в 5 разів. Таким чином, середньорічна доходність даного вкладення склала б близько 11,4%.
За 10 років МТС принесла б інвестору значно менше, всього 2,86% річних. Даний показник істотно поступається прибутковості банківського вкладу.
Такий результат вийшов через невдалу точки входу - перед кризою 2008 року, в результаті якого акції МТС значно знецінилися і так і не досягли передкризових показників. Однак за рахунок дивідендної складової за підсумками 2013 року цей інвестиційний кейс вийшов в плюс. Втім, відносно слабка динаміка акцій МТС продовжує залишатися головною причиною невисоку прибутковість.
Однак навіть на цьому прикладі можна показати, наскільки істотну роль грає отримання і реінвестиція дивідендів. Так, за підсумками 2009 року при ціні акцій МТС в 221 руб., Портфель коштував 2,24 млн руб. 2015 рік папір завершила трохи нижче, ніж 6 років тому - на рівні 210 руб., Однак портфель на той час виріс в 1,4 рази лише завдяки віддачі від реінвестування дивідендів.
Лукойл
Лукойл показав більш вражаючі результати. Вкладений 15 років тому 1 млн руб. з урахуванням реінвестиції дивідендів перетворився б на кінець 2017 року 11,15 млн руб. Середньорічна доходність впевнено випередила б банківський депозит, склавши 17,4%.
На десятирічному інвестиційному відрізку прибутковість від вкладень в Лукойл знизилася майже в 2 рази, склавши 9,13%, нехай і не значно, але випередивши банківський відсоток. Важливо відзначити, що акції Лукойла дозволили подолати значні обвали фондового ринку з відносно меншими втратами.
Так, якщо капіталізація МТС за підсумками 2008 року знизилася більш ніж в 3 рази в порівнянні з кінцем 2007 року, то акції Лукойла за той же період втратили трохи більше половини вартості. А наступний кризовий рік (2014 г.) вони і зовсім закінчили невеликим зростанням за рахунок валютної переоцінки, тому що компанія є одним з найбільших російських експортерів.
Норнікель
Безперечним лідером цієї трійки є ГМК Норільський нікель. Його акції, куплені в кінці 2002 року, з урахуванням реінвестування дивідендів, за 15 років збільшили б ваш капітал в 38 раз, показавши середню прибутковість в 27,5% річних.
При цьому, якщо за підсумками 2008 року акції Норнікеля випробували обвал більш ніж в 3 рази, то кризовий 2014 рік вони завершили зростанням на 50%. Однак основну лепту в настільки значні результати вніс всього один рік - 2003-й, за який акція виросла майже в 3 рази.
Тому за десятирічний період Норнікель погіршив результати, принісши інвесторові в середньому 11,6% річних.
Таким чином, стає очевидним, що незважаючи на передбачувану довгостроковість інвестицій, суттєве значення має момент «входу в ринок».
Так, якби інвестор почав купувати акції не в 2007 році, а на рік пізніше, вдало пропустивши кризовий 2008 рік, то середня прибутковість вкладень в МТС склала б уже 9,4%, а не 2,86%.
Та ж точка інвестиційного старту в Лукойлі збільшила б середньорічну віддачу більш ніж в 2 рази - до 19,7%.
Норнікель і тут обігнав би своїх конкурентів, тому що купивши його акції в кінці 2008 року, ви б отримали середньорічну прибуток в 28,3%, збільшивши цей показник майже в 2,5 рази в порівнянні з десятирічним періодом.
Що стосується нового року, то згідно з нашою моделі, інвестор, який продовжує тримати кошти на банківському депозиті, вже зафіксував свою прибутковість за 2018 рік близько значення в 5,3%. При цьому, прогнозована дивідендна прибутковість за цей же період по акціях Лукойла може скласти понад 6%, а дивіденди Норнікеля можуть бути в розмірі 9% від поточної ринкової вартості його акцій. Таким чином, дивідендна прибутковість і в нинішньому році повинна випередити ставки по банківських депозитах.
Якщо ж розглянути і порівняти основні плюси і мінуси вкладень в дивідендні акції і банківський депозит, то до переваг останнього можна віднести, перш за все, більш високу надійність. Навіть незважаючи на нестабільність ситуації в банківській системі, що спостерігається в останні роки і призвела до відгуків ліцензій у багатьох великих банків, страхування вкладів дозволяє не турбуватися навіть за суми, що перевищують максимальний розмір страхових виплат, завдяки відкриттю рахунків в декількох банках.
Крім того, на відміну від інвестицій в акції, банківський вклад дозволяє більш точно прогнозувати майбутню прибутковість навіть на горизонті кількох років, а в разі довгострокового вкладу - і зафіксувати її.
До недоліків банківського вкладу можна віднести одну з найнижчих доходностей серед широкого спектру інвестиційних інструментів. Навіть більш надійні державні облігації майже завжди перевищують відсотки за депозитами в банках, нехай і незначно.
Крім цього, ліквідність банківських депозитів значно нижче, ніж інвестицій в акції, тому що дострокове закриття вкладу призводить до часткової або повної втрати відсотків за період вкладення коштів. Тоді як продати акцію і вивести кошти ви можете в будь-який момент, зафіксувавши той результат, який ви отримали на момент прийняття даного рішення.
Основною перевагою покупки акцій, в порівнянні з банківським вкладом, є теоретична необмежена прибутковість, яку інвестор може очікувати як завдяки збільшенню дивідендних виплат, так і зростання вартості акцій.
Однак за цю перевагу інвестору доводиться брати на себе ризики тимчасових провалів вартості інвестицій, що видно з динаміки наших модельних кейсів. Проте, вибравши компанію зі стійкою бізнес-моделлю, хорошою дивідендної історією і перспективами збереження даних тенденцій в доступному для огляду майбутньому, в довгостроковій перспективі інвестор отримає дохідність, що істотно перевищує банківський депозит.
Дмитро Бабин
БКС Брокер